上海证券交易所开户后怎么买股票8月24日最具爆发力的六大牛股

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===文章导读====

  海通证券:自营发力 中报业绩符合预期

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  ====精彩阅读====

  湘财证券:海通证券(600837) 自营发力 中报业绩符合预期

  投资要点

  中报业绩符合预期,维持"增持"评级。09 年上半年营业收入同比小幅微增2.18%,净利润的同比增幅为21.98%,基上海证券交易所开户后怎么买股票本每股收益为0.30 元,同比增长达25%。在已公布中报的大中型券商中,其业绩绝对值和增速均处于中上水平。总体而言,09 年上半年业绩符合预期。

  经纪业务是支柱。09 年上半年,海通证券经纪业务营业收入29.07 亿元,同比增加了7.30%,经纪业务营业成本为8.28 亿元,营业利润率为71.54%。同时,经纪业务净收入占整个营业收入的比重逐步提高,由08 年上半年的59.27%提高为09 年上半年的67.13%,可见公司对经纪业务的依赖程度比较高。

  自营业务锦上添花。09 年上半年,海通证券及时把握市场趋势,调整自营策略,在上半年取得较好的业绩。其自营业务营业收入3.45 亿元,同比增加了73.93%,其中股权类自营业务实现营业收入2.86 亿元,债券类自营业务实现营业收入0.59 亿元。自营业务营业成本为0.27 亿元,同比下降了43.17%,营业利润率则高达92.23%。

  投行资管业务降幅减缓。09年上半年公司承销业务净收入为0.26亿元,较去年同期的0.84亿元仅下滑26.19%。随着IPO的开闸和创业板的临近,上海证券交易所开户后怎么买股票相信公司的创业板储备的优势将会显现。09年上半年公司资产管理业务净收入为2.52亿元,较去年同期的3.28亿元减少23.17%,但是环比却增长21.15%,体现了公司资产管理业务的弹性较大,有降幅减缓的迹象。

  风险因素:市场周期性变化所导致的盈利风险;大股东减持所造成的股价波动风险。

  投资建议:公司的积极参与直投业务,在创业板开闸的机遇下,这必将会拓宽盈利上海证券交易所开户后怎么买股票渠道。再加上目前上海市国资整合的背景,我们维持公司"增持"的评级,建议把握调整的阶段性机会。未来12个月的目标价区间16.01-17.22元。

  自营业务锦上添花

  09年上半年,海通证券及时把握市场趋势,调整自营策略,在上半年取得较好的业绩。其自营业务营业收入3.45亿元,同比增加了73.93%,其中股权类自营业务实现营业收入2.86亿元,债券类自营业务实现营业收入0.59亿元。自营业务营业成本为0.27亿元,同比下降了43.17%,营业利润率则高达92.23%。

  通过分析 09 年6 月底公司证券投资的主体,我们发现公司期末持仓基本上是债券为主,说明公司在09 年上半年对部分股权类投资实现了获利了结。而出于对市场三季度的审慎的观点,增加了债券的仓位,这也说明了公司自营业务的灵活多变。

  投行资管业务降幅减缓

  09年上半年公司承销业务净收入为0.26亿元,较去年同期的0.84亿元仅下滑26.19%,下滑幅度明显低于同业水平。自从08年主板IPO关闸以来,公司通过其他的渠道积极做好债券融资、并购重组、再融资、IPO重启和创业板开闸准备工作。在09年上半年,海通证券先后完成了民生银行(600016)深圳发展银行混合资本债、交通银行(601328)次级债及开滦集团企业债的主承销;开展了陕西信息集团、河北梅花集团、棱光实业(600629)等并购重组项目;完成了中天科技(600522)、上海航空、世茂股份(600823)等多个非公开发行项目。随着IPO的开闸和创业板的临近,相信公司已有的创业板储备的优势将会显现。

  09年上半年公司资产管理业务净收入为2.52亿元,较去年同期的3.28亿元减少23.17%,但是环比却增长21.15%,体现了公司资产管理业务的弹性较大,有降幅减缓的迹象。截至6月30日,受托资产净值总规模达39.94亿元,其中集合理财产品受托资产净值规模5.49亿元,定向资产净值规模34.45亿元。此外,公司的4号集合理财产品"海通稳健成长"已于6月获批,并于7月份发行。在6月份以后,随着监管层对券商理财产品的批准频率加快,海通证券的资管业务在全年也会有较好的表现。

  盈利预测及投资建议

  盈利预测基于的假设:2009年日均成交额在1500亿元-1650亿元,公司的佣金率维持0.11%的水平,市场份额保持稳定。

  如果市场仍然保持热度,不排除公司自营仓位增加的可能,但是由于下半年风险加大,即使公司的自营业务较为灵活,我们预计公司下半年的自营收益率低于上半年。

  我们假设公司费用率维持在35%-39%的水平。

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